ธนาคารเพื่อการลงทุน JPMorgan ประมาณการว่า บริษัทอสังหาริมทรัพย์ยักษ์ใหญ่ของจีนอย่าง Evergrande ที่กำลังประสบปัญหาอย่างรุนแรง และคู่แข่งรายใหญ่หลายราย มีหนี้นอกงบดุลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งเมื่อเพิ่มเข้าไปแล้ว จะเพิ่มอัตราส่วนการก่อหนี้จำนวนมหาศาล นักวิเคราะห์อสังหาริมทรัพย์ในจีนและฮ่องกงของ JPMorgan กล่าวว่ากลยุทธ์นี้น่าจะถูกนำมาใช้ เพื่อช่วยทำให้บริษัทต่างๆ กำลังปฏิบัติตามกฎเกณฑ์การกู้ยืมใหม่ที่เปิดตัวเมื่อปีที่แล้ว แต่กรณีความผิดพลาดในการลงทุนของ Evergrande นั้นดูรุนแรงที่สุด นักวิเคราะห์ของ JPMorgan กล่าวว่า “แทนที่จะลดภาระหนี้ที่แท้จริง เราคิดว่า Evergrande ได้เปลี่ยนหนี้ที่มีดอกเบี้ยบางส่วนเป็นหนี้นอกงบดุล” พวกเขาประเมิน อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิ เนื่องจากหนี้ที่ทราบตามอัตราส่วนของทุนของบริษัทอยู่ที่ 177% เป็นอย่างน้อย ณ สิ้นครึ่งแรกของปี แทนที่จะเป็น 100 เปอร์เซ็นต์ในบัญชีที่รายงาน
บริษัทรายใหญ่อื่นๆ ที่มีระดับเกียร์ ที่มีแนวโน้มสูงกว่าที่รายงานอย่างเป็นทางการ ได้แก่ R&F Properties ที่ 139% เทียบกับ 123% Sunac China Holdings ที่ 138% เทียบกับ 87% รายงานและ Country Garden ที่ 76% เทียบกับ 50% รายงาน
